La inflación subyacente de Estados Unidos se mantuvo contenida durante julio, reforzando las señales de que las presiones sobre los precios están perdiendo fuerza. El dato ofrece mayor margen a la Reserva Federal para evaluar sus próximos movimientos sobre las tasas de interés, especialmente después de las recientes señales de enfriamiento del mercado laboral.
🔎 Primero: ¿qué es la inflación subyacente?
La inflación subyacente mide cuánto están aumentando los precios, pero elimina alimentos y energía porque suelen experimentar movimientos muy bruscos.
Por ejemplo, una guerra puede disparar temporalmente el petróleo y elevar la gasolina. La inflación subyacente intenta mirar más allá de ese impacto para saber si los precios están aumentando de manera persistente dentro de la economía.
Por eso es uno de los indicadores que economistas e inversionistas siguen para entender hacia dónde podría dirigirse la política monetaria.
📊 ¿Qué pasó con la inflación en julio?
El IPC subyacente aumentó 0,2% frente a junio y registró un incremento de 2,5% frente al mismo mes del año anterior.
Ese 2,5% iguala su ritmo más bajo desde marzo de 2021.
Mientras tanto, la inflación general avanzó apenas 0,1% mensual y se ubicó en 3,4% anual.
Los datos muestran que, pese a las recientes presiones provocadas por los precios energéticos y el conflicto con Irán, la inflación interna estadounidense continúa relativamente contenida.
🏦 ¿Y qué tiene que ver la Reserva Federal?
La Reserva Federal o Fed es el banco central de Estados Unidos. Entre sus funciones está controlar la inflación mediante herramientas como las tasas de interés.
Cuando la inflación aumenta demasiado, la Fed puede elevar las tasas para enfriar la economía.
Cuando las presiones inflacionarias disminuyen, tiene más espacio para mantenerlas estables o eventualmente reducirlas.
Actualmente la tasa de referencia permanece entre 3,50% y 3,75%, y el dato de julio reduce parte de la presión para que la Fed vuelva a aumentarla.
👷 Hay otro factor importante: el empleo
La inflación no es lo único que está observando la Fed.
Los últimos datos también mostraron una desaceleración en la contratación estadounidense.
Esto genera un escenario delicado: si la Fed mantiene tasas demasiado altas durante demasiado tiempo, podría terminar debilitando todavía más el mercado laboral.
Por eso, una inflación subyacente controlada le permite esperar y analizar nuevos datos antes de tomar una decisión.
🛢️ ¿Ya desapareció el riesgo inflacionario?
No.
Aunque julio fue favorable, el reciente aumento del petróleo provocado por las tensiones en Medio Oriente todavía puede trasladarse a los precios durante los próximos meses.
De hecho, parte de ese encarecimiento energético ocurrió demasiado tarde para reflejarse completamente en las cifras de julio.
Por eso, el dato de agosto será especialmente importante.
📈 ¿Cómo reaccionaron los mercados?
La reacción inicial fue favorable.
📊 Wall Street avanzó.
💵 El dólar perdió terreno.
🏦 Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron.
🥇 El oro recibió apoyo y continuó operando en niveles elevados.
El razonamiento del mercado es sencillo: menos inflación = menos presión para subir las tasas, algo que generalmente favorece a las acciones y al oro.
🌎 ¿Cómo impacta a América Latina?
Una Reserva Federal menos agresiva puede resultar favorable para varios mercados latinoamericanos.
Países como México, Brasil, Colombia, Chile y Perú pueden beneficiarse de mayores flujos hacia mercados emergentes si disminuye el atractivo relativo de mantener capital en instrumentos estadounidenses.
También puede reducir presión sobre monedas regionales y facilitar condiciones financieras internacionales.
Para economías dolarizadas como Panamá y El Salvador, las decisiones de la Fed tienen una importancia todavía mayor porque las condiciones monetarias estadounidenses se transmiten con mayor facilidad hacia sus economías.
Mientras que para Guatemala, Costa Rica y República Dominicana, un dólar menos fuerte también puede ayudar a moderar determinados costos de importación.
🧨 ¿Por qué esta noticia importa?
El dato empieza a formar una combinación interesante para los mercados:
inflación moderándose + empleo enfriándose + menor presión para aumentar tasas.
Si esta tendencia continúa, la Reserva Federal podría mantener una postura más flexible.
Pero si el petróleo vuelve a trasladarse con fuerza hacia los precios durante agosto, el panorama podría cambiar rápidamente.
🧨 Conclusión
La inflación de julio entregó una señal favorable tanto para la economía estadounidense como para Wall Street.
Con la inflación subyacente en 2,5%, su nivel más contenido en años, la Reserva Federal gana tiempo para evaluar la desaceleración del empleo antes de decidir su próximo movimiento. Ahora la gran incógnita será si el aumento reciente del petróleo vuelve a presionar los precios o si Estados Unidos consigue mantener la inflación bajo control durante los próximos meses.
