Un incremento de un cuarto de punto el miércoles reforzaría la promesa reiterada de Warsh de restablecer la estabilidad de los precios.
Citadel Securities prevé que la Reserva Federal (Fed) suba las tasas de interés esta semana, una medida sorpresiva que reforzaría la credibilidad del presidente Kevin Warsh en la lucha contra la inflación.
Una subida que reforzaría la credibilidad de la Fed
Un incremento de un cuarto de punto el miércoles reforzaría la promesa reiterada de Warsh de restablecer la estabilidad de precios, al tiempo que demostraría que las autoridades monetarias ya no dependen de anticipar cada movimiento de política monetaria con suficiente antelación, según explicó Frank Flight, director de estrategia macroeconómica de Citadel Securities, en una nota a clientes.
Según Flight, el mercado podría estar subestimando nuevamente el alcance del giro hacia una postura más restrictiva por parte de la Fed. Una subida esta semana pondría fin de manera contundente a la era de las orientaciones prospectivas, además de subrayar la independencia del banco central.
El mercado descuenta solo un 40% de probabilidad
Los swaps de tasas de interés implican una probabilidad aproximada del 40% de un aumento de un cuarto de punto en la reunión de esta semana, un nivel de incertidumbre inusualmente alto tan cerca de una decisión de la Reserva Federal, según los estándares de los últimos años. Los operadores, en cambio, ya descuentan por completo una subida de tasas para septiembre.
Por qué actuar ahora y no esperar a septiembre
Flight sostiene que una subida esta semana tendría un impacto mayor que esperar hasta septiembre, ya que redefiniría las expectativas sobre cómo responde la Fed ante la inflación. Además de reforzar la credibilidad del banco central, una subida sorpresiva influiría en las decisiones de fijación de precios de las empresas y en las reivindicaciones salariales de los trabajadores antes de que la inflación se afiance aún más, lo que podría reducir el grado de endurecimiento necesario más adelante.
Aunque los datos recientes, más moderados, sobre empleo e inflación redujeron inicialmente la probabilidad percibida de una subida en julio, Flight argumenta que esos informes no deberían prevalecer sobre la evidencia más amplia de que los riesgos inflacionarios siguen siendo elevados y de que el mercado laboral se mantiene estable.
El factor geopolítico y el petróleo
El contexto geopolítico en Medio Oriente sigue siendo volátil, con los precios del petróleo cayendo tras la suspensión por parte de Estados Unidos de los ataques diarios contra Irán. A pesar de esta distensión reciente, los precios del crudo siguen acumulando una subida de alrededor del 20% en el mes, ya que los hutíes, respaldados por Irán, amenazan las exportaciones saudíes desde el mar Rojo. Según Flight, las subidas de los precios de la energía registradas en las últimas semanas podrían inclinar la balanza a favor de una subida de tasas.
Fuente: Bloomberg Línea / Ye Xie
